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防御為先 機構青睞“類現金”屬性板塊

發布時間:2018-06-29 13:47:54 文章作者: 文章來源: 閱讀次數:

最近一周,A股呈現調整態勢,公募基金的主動管理投資組合也受到一定影響,于是,做好防御成為機構共識。在防御板塊中,“類現金”屬性的行業受到機構的重點關注。...

最近一周,A股呈現調整態勢,公募基金的主動管理投資組合也受到一定影響,于是,做好防御成為機構共識。在防御板塊中,“類現金”屬性的行業受到機構的重點關注。對于后市,買方對于確定性以及現金流穩健程度也更加重視。

“類現金”板塊抗跌

近期A股受多種因素影響,出現調整。上周,在227個申萬三級行業指數中,僅有4個細分子行業區間表現為正。其中,人工景點行業微漲0.92%,水利工程行業微漲0.9%;鸾浝砝顫(化名)告訴記者,人工景點行業的營業內容主要包含票務銷售,而賣票是基本不會存在賒賬情況的,因此有利于企業現金流保持良好。至于水利工程行業,一般是被譽為“印鈔機”的現金流穩健型行業。

此外,28個申萬一級行業上周全面下挫,但休閑服務、醫藥等跌幅較小。李濤表示,醫藥板塊抗周期屬性較強,一般不會隨著經濟形勢的改變而有大的變化。

對于周期行業,華泰證券亦表示,周期股盈利能力持續改善,但周期行業并沒有大幅擴張產能。近期環保限產政策加碼以及中長期供給收縮常態化,周期股產能擴張幅度有限,盈利能力有望持續維持相對高位。

以白酒為代表的食品飲料行業在一定程度上也經受住了考驗。興業證券王德倫提出了更加重視消費股的“三免疫”特性的觀點。首先是免疫金融去杠桿(包括信用風險),現金流好,確定性高;其次,免疫貿易摩擦,主要靠內需拉動;第三,免疫經濟下行,消費總體較其他行業受宏觀波動影響更小,同時更受益于通脹預期。

山西證券此前明確提出了防風險三部曲:第一,關注業績增長穩定、現金流充裕、天然具備防御特質的后周期板塊,包括食品飲料、家電;第二,關注對流動性更為敏感、彈性較大的板塊,如科技成長股龍頭及優質次新股(估值合理的情況下),以及房地產鏈條;第三,關注如風險升級則有望借助地產、基建投資的力量,維穩經濟,且基本面本身強勁的鋼鐵、建材板塊。

注重確定性與現金流

針對調整格局,防御為先是大部分買方的共識,因此眼下他們更注重企業增長的確定性與現金流的穩健程度。

景順長城基金劉彥春此前表示,投資方向保持不變,繼續集中在資產表穩健、現金流健康、發展前景清晰、估值合理、通過經營能夠為股東持續創造價值的企業。更多關注具體公司經營和財務績效,沒有行業偏好,也不押注在行業景氣上。在具體操作上,劉彥春表示目前的持倉主要集中在食品飲料、家電和農業板塊。

民生加銀基金表示,在目前背景下,市場風險偏好難以顯著改善,但也不必過度悲觀。短期建議關注經濟后周期的消費板塊和中報業績較好的板塊及相關公司。

“在內外部風險解除之前,市場追逐確定性與現金流的邏輯很難被證偽!眹8惶m克林基金指出。

國海富蘭克林基金表示,當前市場缺乏較為明確的投資主線,建議進行均衡配置,對于標的業績確定性要求高于風格判斷。具體包括以下投資機會:首先是穩定增長類行業,該行業兼具防御屬性和穩定現金流,且估值與增速相匹配,包括大眾消費品(日用品、調味品、肉乳制品)等。其次是周期類行業,周期板塊在當前時點具有配置價值,隨著經濟悲觀預期的修復,動態估值、機構倉位“雙低”或將助力周期板塊獲取波段收益。

長城基金建議,短期逢低重點關注金融、地產、鋼鐵、煤炭、航空運輸、電力及公用事業等基本面比較扎實、資產負債表和現金流量大幅改善或即將大幅度改善的行業和個股,中線可逢低持續關注醫藥醫療、食品飲料、商業零售和紡織服裝等大消費行業,長線從戰略上重點關注與自主可控即“自主創新+安全可控”相關的半導體與集成電路、網絡安全、人工智能、大數據和智能制造及軍工股。

【本文標題和網址】防御為先 機構青睞“類現金”屬性板塊: http://www.circle8photos.com/xwzx/gpzx/140.html

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